Para esta adquisición de $32 mil millones de la startup israelí de ciberseguridad Wiz, ya se han agotado todos los superlativos: la mayor adquisición de una empresa israelí, la mayor adquisición de una startup respaldada por capital de riesgo, y la mayor adquisición de Google.
Ahora, se puede agregar otro superlativo: un múltiplo muy alto sobre los ingresos desconocidos de Wiz. Ciertamente, la empresa no está cerca de ser rentable, de lo contrario seguramente habría optado por una OPI en un futuro muy cercano.
"Se puede entender que Google está bajo presión, dado el alto múltiplo de ventas que le dio a Wiz, entre 45 y 60 veces su ARR (ingresos recurrentes anuales)", dijo Orel Levy, socio gerente del fondo de cobertura Anek Capital, a "Globes".
Los números de la empresa adquirida no son claros, pero se cree que están entre $500 millones y $700 millones. El múltiplo de ventas es sustancialmente más alto que los de empresas listadas competidoras como CrowdStrike (Nasdaq: CRWD) - 22, CyberArk (Nasdaq: CYBR) - 16 y Zscaler (Nasdaq: ZS) - 12.
El mercado responde con escepticismo
Inmediatamente después del anuncio oficial del acuerdo de adquisición y la llamada de inversores realizada por Google, el precio de las acciones de la empresa cayó un 5%, aunque aumentó ligeramente después, para cerrar con una disminución del 3.5%, en línea con el rendimiento de las acciones de las principales empresas tecnológicas.
"Esta es la tercera adquisición cibernética de Google, ya que busca cerrar la brecha con Microsoft, que ofrece una plataforma más amplia y completa en seguridad en la nube", dice Levy. "El mercado está respondiendo con escepticismo, principalmente debido al alto precio del acuerdo. El precio refleja fundamentalmente el reconocimiento de que Google aún está rezagado respecto a Microsoft en esta área, lo que refuerza los temores de los inversores sobre sus deficiencias estratégicas".
Según los detalles publicados en el sitio web The Information ayer, el CEO de Google, Sundar Pichai, mantuvo contacto con el CEO de Wiz, Assaf Rappaport, y otros altos directivos de la empresa durante los ocho meses que transcurrieron entre la cancelación del intento de adquisición anterior de Google en julio del año pasado y el acuerdo actual.
Según el informe, Google no fue la única empresa interesada en comprar Wiz, pero hace unas semanas presentó una oferta seria que generó una respuesta seria por parte del otro lado. Wiz no abandonó el sueño de ser adquirida (a pesar de las conversaciones de Rappaport sobre una oferta pública inicial).
Contrató a un director financiero con experiencia en fusiones y adquisiciones, aumentó su propio valor a través de adquisiciones de otras empresas y contrató los servicios del banco de inversiones Goldman Sachs, señalando al mercado que aún estaba a la venta.
El acuerdo de Google de tomar a Wiz como una unidad independiente que mantiene lazos con los competidores de Google, Microsoft y Amazon, indica debilidad, o simplemente reconocimiento del hecho de que la mayoría de los clientes no utilizan Google Cloud. Google está más interesado en comprar Wiz que en atar a sus clientes a su nube.
Con una participación de mercado del 12%, el gigante de las búsquedas aún se queda atrás de Amazon y Microsoft, que tienen participaciones del 30% y 21% respectivamente.
Google está luchando por cerrar la brecha y aún es percibido como un jugador de nicho entre empresas de tamaño mediano y grande. En una llamada con analistas sobre la adquisición de Wiz, el CEO de Google Cloud, Thomas Kurian, dijo: "El multicloud es algo que nuestros clientes desean. Nuestro compromiso con el multicloud significa que los nuevos proyectos de TI que una organización realice con Google Cloud pueden funcionar con sus inversiones de TI existentes, y les permite elegir diferentes proveedores para productos en el futuro. Los clientes no quieren quedar atados a un proveedor".
Puede ser que, en la era de la IA, no sea importante tener un único entorno en la nube, y que Google reconozca esto.
Una nueva era para las empresas
En la nueva era, las empresas trabajan con muchos entornos en la nube, y con varios modelos de lenguaje e inferencia, cada uno de los cuales sirve a una variedad de aplicaciones y agentes de IA, por lo que la seguridad en la nube, donde radica la experiencia de Wiz, es fundamentalmente multicloud.
Esta tolerancia hacia las nubes competidoras ciertamente facilitará a Google superar los obstáculos regulatorios que enfrenta la adquisición, los cuales serán tomados en serio por las autoridades en Estados Unidos y Europa, pero que no se espera que sean el obstáculo que hubieran sido bajo la administración Biden.
Wiz se encargó de la compensación en caso de que los obstáculos no sean superados. En caso de que la transacción fracase por cualquier motivo, recibirá el 10% del precio, 3.2 mil millones de dólares.
Shachar Cohen, socio fundador del fondo de cobertura Lucid Capital, añade que Google está en una encrucijada, con problemas en varios frentes al mismo tiempo.
"En inteligencia artificial, sus competidores se benefician de una amplia utilidad: toda la actividad de inferencia de OpenAI se realiza en servidores de Microsoft Azure, mientras que Amazon se beneficia de modelos de código abierto como Llama y DeepSeek, y de modelos de código cerrado como Claude, que se ha convertido en un producto popular entre los desarrolladores de software.
Pan y mantequilla bajo amenaza
"Pocas entidades ejecutan modelos en Google, por lo que en inteligencia artificial la empresa también se está quedando atrás. Pero las preocupaciones de Google no solo surgen de los acuerdos en la nube, que son un gran motor de crecimiento, sino también de su pan y mantequilla, la publicidad.
Potenciales competidores en esa área, como Perplexity y OpenAI, están desarrollando motores de búsqueda basados en publicidad y firmando acuerdos con fabricantes de computadoras para instalarlos por defecto, y Meta está por lanzar un intrigante motor de búsqueda que podría amenazar el punto débil de Google.
El acuerdo entre Google y Apple para integrar su búsqueda en iPhones está siendo desafiado en los tribunales, y si el monopolio de Google en smartphones se desmorona, eso será un grave problema para la empresa."